Mercados Futuros - Parte 11: Opções sobre Futuros Negociação de Curto Prazo As opções sobre futuros começaram a ser negociadas em 1983. Hoje, os pregões sobre futuros agrícolas, metálicos e financeiros (moeda estrangeira, taxa de juros e índice de ações) são negociados por em poços designados. Esses pits de opções geralmente estão localizados perto daqueles onde os futuros de operações subjacentes. Muitos dos recursos que se aplicam às opções de ações se aplicam às opções de futuros. Um preço de opções, seu prêmio, acompanha o preço de seu contrato futuro subjacente que, por sua vez, acompanha o preço do caixa subjacente. Portanto, o prêmio de opção de março T-bond rastreia o preço dos futuros de março T-bond. A opção de índice SampP 500 de dezembro segue os futuros do índice SampP 500 de dezembro. A opção de soja em maio rastreia o contrato futuro de soja em maio. Como os preços das opções acompanham os preços futuros, os especuladores podem usá-los para aproveitar as mudanças de preço na commodity subjacente, e os hedgers podem proteger suas posições de caixa com eles. Os especuladores podem assumir posições definitivas nas opções. As opções também podem ser usadas em estratégias de hedge com posições de futuros e de caixa. Opções de futuros têm algumas características únicas e um conjunto de jargões próprios. Coloca, chama, greves, etc. Os futuros oferecem ao negociante duas opções básicas - comprar ou vender um contrato. As opções oferecem quatro opções - comprar ou escrever (vender) uma chamada ou colocar. Enquanto o comprador e o vendedor de futuros assumem obrigações, o lançador da opção vende certos direitos ao comprador da opção. Uma chamada concede ao comprador o direito de comprar o contrato de futuros subjacente a um preço fixo no preço de exercício. A put concede ao comprador o direito de vender o contrato de futuros subjacente a um determinado preço de exercício. Os escritores de call e put concedem aos compradores esses direitos em troca de pagamentos de prêmio que recebem antecipadamente. O comprador de uma chamada é otimista sobre os futuros subjacentes, o comprador de um put é de baixa. O call writer (o termo usado para o vendedor de opções) sente que o preço de futuros subjacente permanecerá o mesmo ou cairá o escritor de venda pensa que permanecerá o mesmo ou subirá. Ambos os puts e calls têm vidas finitas e expiram antes do contrato de futuros subjacente. O preço da opção, seu prêmio, representa uma pequena porcentagem do valor subjacente do contrato futuro. Em um momento, olhamos o que determina os valores premium. Por enquanto, tenha em mente que um prêmio de opções se move junto com o preço dos futuros subjacentes. Este movimento é a fonte de lucros e perdas para os operadores de opções. Quem ganha Quem perde O comprador de uma opção pode lucrar muito se sua visão estiver correta e o mercado continuar a subir ou cair na direção esperada. Se ele estiver errado, ele não pode perder mais dinheiro do que o prêmio que pagou antecipadamente ao escritor da opção. A maioria dos compradores nunca exerce suas posições de opção, mas sim os liquida. Primeiro de tudo, eles podem não querer estar no mercado de futuros, já que correm o risco de perder alguns pontos antes de reverter sua posição de futuros ou colocar um spread. Segundo, geralmente é mais lucrativo reverter uma opção que ainda tem algum tempo antes da expiração. Preços das opções O preço das opções, seu prêmio, depende de três fatores: (1) o relacionamento e a distância entre o preço futuro e o preço de exercício (2) o prazo até o vencimento da opção e (3) a volatilidade do contrato futuro . Coloca mais ou menos a imagem espelhada das chamadas. O comprador de venda espera que o preço caia. Portanto, ele paga um prêmio na esperança de que o preço futuro caia. Se isso acontecer, ele tem duas opções: (1) Ele pode fechar sua posição comprada com lucro, uma vez que será mais valioso ou (2) pode exercer e obter uma posição vendável lucrativa no contrato futuro desde o preço de exercício. será maior do que o preço futuro vigente. RELEASE: PR6327-12 Subsídios do Pessoal da CFTC Alívio Temporário de Não-Ação para Pessoas Elegíveis para a Isenção de Opção Comercial Washington, DC - Hoje, o pessoal da Divisão de Supervisão de Mercado emitiu uma carta sem ação desde que, por um período limitado, os participantes do mercado possam contar com a isenção da opção comercial na regra 32.3 da CFTC, sem cumprir as disposições especificadas do mesmo. A carta sem ação entra em vigor até 31 de dezembro de 2012, ou a data efetiva de qualquer ação final tomada pela Comissão em resposta a comentários sobre as Regras Finais Provisórias de Isenção de Opção Comercial (descritas abaixo). Para se basear na isenção, os participantes do mercado devem cumprir: (1) as condições para se qualificar como uma opção comercial (32.3 (a)) (2) limites de posição especulativa (32.3 (c) (2)) e (3) ) proibições de fraude, manipulação e outras práticas comerciais abusivas (32.3 (d)). A regulamentação das opções de commodities observou que, conforme previsto na Lei Dodd-Frank, as opções de commodities são definidas estatutariamente como swaps e, portanto, estão sujeitas às mesmas regras aplicáveis a qualquer outro swap. A divulgação de 27 de abril também incluiu, no entanto, uma regra final provisória que incorpora uma isenção de opção comercial. Sob essa isenção, as opções de commodities atendem a certas condições (por exemplo, o comprador da opção deve ser um comercial e a opção, se exercida, deve resultar na entrega) estaria isenta da maioria das disposições da Lei Dodd-Frank aplicável aos swaps, a Mercadoria Exchange Act e os regulamentos da Comissão. A publicação de 27 de abril também observou que as Regras Finais de Definições de Produtos pendentes abordariam a questão de saber se uma opção de mercadoria ou uma transação com opcionalidade está sujeita à definição de swap em primeira instância. Em particular, se uma opção de mercadoria ou uma transacção com opcionalidade constituir um contrato a prazo, será excluída do âmbito da definição de troca e, como tal, isenta de qualquer regulamento pela Comissão como uma opção de swap ou uma opção comercial. Em 13 de agosto de 2012, como parte de uma regulamentação conjunta com a Securities and Exchange Commission, a CFTC publicou as Regras Finais de Definições de Produto. Nessas regras finais, a CFTC solicitou mais comentários sobre encaminhamentos com opções volumétricas incorporadas. Em geral, a Comissão perguntou se a abordagem da Comissão para determinar o tratamento regulamentar adequado dos contratos a prazo com as opções volumétricas incorporadas era adequada. Uma nota de rodapé da Regra Final de Definições de Produto observou que se espera que o pessoal da CFTC emita alívio sem ação com respeito à maioria das condições da isenção de opção comercial modificada, a fim de proporcionar à CFTC uma oportunidade de revisar e avaliar os comentários. recebido tanto na opcionalidade volumétrica embutida quanto na isenção de opção comercial modificada. Última Atualização: 15 de agosto de 2012 CFTCs Compromisso com o Governo Aberto Contatos de Mídia no Escritório de Assuntos Públicos Sala de Imprensa Subscrição de E-mail3 Maneiras Negociação de Opções de Commodity Difere de Opções de Ações Sou um grande fã de opções de negociação de commodities. E você deveria estar também. Mas há algumas nuances ao negociar opções de commodities que você deve considerar se estiver indo para tirar algum capital das ações. Essas três diferenças são os conceitos mais importantes a serem entendidos, já que podem mudar a maneira de negociar esses instrumentos. O medo está em ambas as direções Se há uma coisa a aprender sobre as opções é que cada contrato terá uma volatilidade implícita diferente. Você pode visualizar a volatilidade implícita ao longo de vários golpes observando a inclinação da volatilidade. Abaixo está uma imagem do LiveVol mostrando a distorção de volatilidade para o SPY. Junho Opções: Observe que à medida que diminuímos em greve, a volatilidade implícita em cada contrato aumenta. Isso ocorre porque os operadores de opções estão dispostos a pagar por proteção contra risco de cauda, e a maioria dos hedgers em ações tem medo de queda. Compare isso com o desvio de volatilidade para GLD June Opções: Em vez de uma inclinação, agora temos um sorriso. O que está acontecendo aqui? Tudo se resume à percepção do risco. Investidores de ações temem desvantagens nas ações. Mas em commodities como ouro, petróleo, soja e moedas, a percepção de risco é bidirecional. Isso significa que o risco de cauda pode estar em ambos os lados. Pense em petróleo - se vimos um movimento de 20 para cima no petróleo em um período muito curto de tempo, isso teria consequências significativas em vários ativos. Então, quando hedgers e especuladores saem para opções de commodities, eles temem movimentos fortes em qualquer direção. Isso muda o conjunto de estratégias usado na negociação de opções de commodities - os condutores de ferro se tornam mais atraentes, assim como as vendas de taxa após movimentos extremos. As Commodities Possuem Diferentes Riscos Baseados em Eventos As ações individuais podem ser conduzidas por upgrades, downgrades, ganhos, eventos da FDA, venda de insiders, manutenção de atualizações, reequilíbrio institucional, correlação entre mercados e vendas nas mesmas lojas. a lista pode continuar. Esse risco elevado produz uma recompensa potencial mais alta - e para aqueles que querem se tornar mais conservadores, os índices de negociação ou os futuros de índices podem atenuar esse risco. Com as opções de commodity, os riscos que impulsionam o movimento são bem diferentes do que impulsiona as ações. Pode basear-se em relatórios de fornecimento ou alterações nas taxas de juros pelos bancos centrais. Como os riscos são diferentes, ele pode oferecer uma maneira de diversificar seus negócios em relação a diferentes riscos. Isso pode ser crucial ao encontrar os melhores negócios. Traders Opção Commodity são uma raça diferente Lembre-se, tudo se resume à percepção de risco. Por que o risco é bidirecional? Porque as motivações no mercado de commodities são completamente diferentes das ações. Joe agricultor precisa vender sua soja. A Spacely Sprocket Company precisa proteger seu risco de Euro. ZeroHedge tem que comprar mais prata para combater os manipuladores. Compare isso com as ações - para 95 da população, investir é o termo chave. Eles procuram comprar ações em empresas. Compare isso com ouro e petróleo: não há fluxo de caixa destes. Do ponto de vista estrutural, não são investimentos. Como as necessidades desses mercados são diferentes, as demandas desses mercados são diferentes. O que está acontecendo agora. Eu vejo duas possibilidades indo para os meses de verão. Qualquer risco baseado em eventos (zona do euro / China) faz um retorno ou não. Se conseguirmos o primeiro cenário, então as correlações serão aumentadas entre as ações e será um jogo macro novamente. Se o segundo surgisse, a volatilidade e a liquidez do verão em ações diminuiriam. De qualquer maneira, a negociação de opções de commodities está definitivamente voltando ao meu arsenal de negociação nos próximos meses. Steven Place é o fundador e head trader na investingwithoptions /
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